Decyzje ws. stóp procentowych ogłoszą w najbliższych dniach banki centralne z Australii, Szwecji i Anglii. Po ubiegłotygodniowym posiedzeniu rynek śledzić będzie komentarze przedstawicieli Fed. W piątek podany zostanie odczyt sentymentu amerykańskiego konsumenta U. Michigan. Paczka danych makro napłynie z regionu CEE, a z eurolandu końcowe PMI za IV.
Bank Rezerw Australii przedstawi najnowsze decyzje ws. parametrów polityki pieniężnej we wtorek wczesnym rankiem czasu polskiego, szwedzki Riksbank w środę, a Bank Anglii (BoE) w czwartek.
Zaczynając od sytuacji na Wyspach Brytyjskich - inwestorzy będą śledzić, czy w komunikacie BoE znajdą się jakiekolwiek wskazówki dotyczące możliwości luzowania polityki pieniężnej w kolejnych miesiącach. O takiej ewentualności członkowie BoE wspominali już jakiś czas temu, ale ostatnie dane inflacyjne, podobnie jak np. USA, wskazują na podwyższoną uporczywość inflacji. W takim układzie rynek przesunął wyceny pierwszej obniżki stóp proc. na wrzesień z czerwca. Obecnie główna stopa w UK wynosi 5,25 proc.
Kolejną wskazówką dla rynków w czwartek będą najnowsze projekcje inflacji BoE.
"Podczas gdy obniżka stóp procentowych na przyszłotygodniowym posiedzeniu wydaje się bardzo mało prawdopodobna, inwestorzy prawdopodobnie skupią się na trzech ważnych aspektach komunikatu, aby ocenić prawdopodobieństwo ewentualnej obniżki stóp w czerwcu. Po pierwsze, spodziewamy się, że zaktualizowane prognozy pokażą inflację dwa lata naprzód (w drugim kwartale 2026 r.) o 0,3 punktu procentowego niższą, na poziomie 1,9 proc. (...)" - oceniają ekonomiści Goldman Sachs.
"Po drugie, uważamy, że jest bardziej prawdopodobne, że (członek BoE - PAP) Ramsden dołączy do (członkini - PAP) Dhingry w głosowaniu za obniżką, przy podziale w głosowaniu 7 do 2. Po trzecie, chociaż spodziewamy się, że formalne wytyczne polityki pozostaną w dużej mierze niezmienione, oczekujemy, że prezes Bailey na konferencji prasowej zasygnalizuje rosnące zaufanie do perspektyw inflacji i wskaże, że dane krótkoterminowe będą ważne przy określaniu, kiedy pierwsza obniżka stóp będzie odpowiednia" - dodali.
Z kolei w Szwecji, gdzie główna stopa wynosi 4,0 proc., na ostatnim posiedzeniu w marcu Riksbank zasygnalizował, że „stopa procentowa może zostać obniżona w maju lub czerwcu, jeśli perspektywy inflacji pozostaną korzystne”. Od tego czasu inflacja bazowa i zasadnicza znalazły się znacznie poniżej marcowej prognozy banku centralnego, a miary inflacji bazowej uległy dalszemu spowolnieniu.
"Ogólne otoczenie gospodarcze sugeruje, że Riksbank obniży swoją stopę procentową o 25 pb. na majowym posiedzeniu. Inflacja spowalnia bardziej niż oczekiwano, a zatem nie uzasadnia już uścisku restrykcyjnej polityki pieniężnej, podczas gdy stopa bezrobocia rośnie, a liczba nowych wakatów spada. Niemniej jednak słaba korona pozostaje kluczowym zmartwieniem dla Riksbanku, ponieważ decydenci sygnalizują, że pozostaje ona jednym z największych zagrożeń inflacyjnych. Wobec tego spodziewamy się, że Riskbank zasygnalizuje brak zgody na cięcia stóp na każdym kolejnym posiedzeniu i przyjmie ostrożny ton" - uważają analitycy ING.
Z kolei w Australii, po niespodziewanie wysokim odczycie inflacji za I kw., wyceny rynkowe wskazują na stabilizację stóp proc. w całym 2024 r., z główną na poziomie 4,35 proc.
"(...) niewiele można osiągnąć na froncie inflacyjnym poprzez dodatkowe podwyżki stóp. W I kw. presja cenowa pochodziła głównie z czynszów, cen administrowanych, pozycji niestabilnych i wzrostów sezonowych. Naszym zdaniem składniki te nie reagują na wyższe stopy procentowe. Ogólnie rzecz biorąc, inflacja nadal wykazuje tendencję spadkową, ale ryzyko jest równomiernie rozłożone. Globalne konflikty geopolityczne mogą w najbliższym czasie również zwiększyć inflację zależną od importu lub konkurencji międzynarodowej, podczas gdy budżet federalny zaplanowany na 14 maja prawdopodobnie zapewni ulgę w kosztach utrzymania, która obniży główny wskaźnik CPI. Zwracamy również uwagę, że wyższe stopy procentowe będą nadal przenoszone na konsumentów w miarę rolowania kredytów hipotecznych o stałym oprocentowaniu" - oceniają analitycy Bank of America Research.
W USA kalendarz wydarzeń istotnych dla rynków finansowych jest relatywnie pusty, stąd inwestorzy czekać mogą w tym tygodniu na piątkowy odczyt indeksu sentymentu konsumentów Uniwersytetu Michigan za maj, który zawiera również wskazania krótko- i długoterminowych oczekiwań inflacyjnych.
Po drodze napłyną świeże komentarze przedstawicieli amerykańskiego banku centralnego - każdego dnia tygodnia, oprócz czwartku, publicznie głos zabiorą prezesi regionalnych oddziałów Fed lub członkowie zarządu centrali.
W ub. tygodniu stopy procentowe Fed pozostały bez zmian, a prezes J. Powell podkreślał zahamowanie postępów w walce ze zbyt wysoką inflacją, choć podtrzymał nadzieję na możliwość obniżki stóp proc. jeszcze w bieżącym roku. Już po decyzji Fed raport z rynku pracy za kwiecień zaskoczył niższym od oczekiwań odczytem, co wzmocniło rynkowe zakłady na cięcie stóp fed funds we wrześniu i zwiększyło wycenianą liczbę cięć do końca 2024 r. do łącznie dwóch.
W kontekście aktualnych napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie potencjalnie interesujące mogą być wyniki planowanego na piątek przeglądu ratingu Izraela przez agencje S&P i Moody's.
----------------------
Kalendarium wydarzeń na światowym rynku finansowym w tygodniu 6-10 maja (źródło: Bloomberg).
PONIEDZIAŁEK, 6 MAJA
Wlk. Brytania, Japonia, Rumunia - dzień wolny
3.45 - Chiny - Caixin China PMI za IV
8.30 - Węgry - saldo handlowe za III
9.15 - Hiszpania - PMI composite i w usługach za IV (finalny)
9.45 - Włochy - PMI composite i w usługach za IV (fin.)
9.50 - Francja - PMI composite i w usługach za IV (fin.)
9.55 - Niemcy - PMI composite i w usługach za IV (fin.)
10.00 - strefa euro - PMI composite i w usługach za IV (fin.)
10.30 - strefa euro - indeks nastrojów inwestorów Sentix za V
11.00 - strefa euro - PPI za III
13.15 - strefa euro - wystąpienie członka Rady Prezesów EBC F. Villeroy
13.30 - strefa euro - wystąpienie członka Rady Prezesów BEC J. Nagela
14.25 - Szwajcaria - wystąpienie prezesa SNB t. Jordana
18.50 - USA - wystąpienie prezesa Fed Richmond T. Barkina
19.00 - USA - wystąpienie prezesa Fed New York J. Williamsa
Wyniki: Berkshire Hathaway
WTOREK, 7 MAJA
6.30 - Australia - decyzja banku centralnego ws. stóp proc.
7.45 - Szwajcaria - bezrobocie za IV
8.00 - Niemcy - zamówienia w przemyśle, saldo handlowe za III
8.00 - Rumunia - PPI, bezrobocie za III
8.30 - Węgry - sprzedaż detaliczna za III
8.45 - Francja - saldo C/A za III, płace za I kw.
9.00 - Czechy - produkcja budowlana i przemysłowa za III
9.00 - Szwajcaria - rezerwy FX za IV
10.00 - Czechy - rezerwy FX za IV
11.00 - strefa euro - sprzedaż detaliczna za III
17.30 - USA - wystąpienie prezesa Fed Minneapolis N. Kashkariego
Wyniki: Walt Disney, BP, UBS
ŚRODA, 8 MAJA
8.00 - Niemcy - produkcja przemysłowa za III
8.00 - Rumunia - sprzedaż detaliczna za III
8.30 - Węgry - produkcja przemysłowa za III
9.30 - Szwecja - decyzja Riskbanku ws. stóp proc.
10.00 - Włochy - sprzedaż detaliczna za III
13.00 - USA - tygodniowe wnioski o kredyt hipoteczny MBA
14.00 - Węgry - minutes z ostatniego posiedzenia MNB
14.00 - strefa euro - wystąpienie członka Rady Prezesów EBC P. Wunsch'a
16.00 - USA - zapasy hurtowników za III (fin.)
17.00 - USA - wystąpienie członka zarządu Fed P. Jeffersona
17.45 - USA - wystąpienie prezeski Fed Boston S. Collins
19.30 - USA - wystąpienie członkini zarządu Fed L. Collins
Wyniki: Toyota Motor
CZWARTEK, 9 MAJA
Norwegia. Szwajcaria, Szwecja - dzień wolny
1.50 - Japonia - minutes z ostatniego posiedzenia BoJ
7.00 - Japonia - indeks wyprzedzający koniunktury za III
9.00 - Czechy - sprzedaż detaliczna za III
9.00 - Hiszpania - produkcja przemysłowa za III
9.30 - Turcja - prezentacja raportu o inflacji banku centralnego
13.00 - UK - decyzja BoE ws. stóp procentowych + projekcja inflacji
13.30 - UK - konferencja prasowa prezesa BoE A. Bailey'a
14.15 - strefa euro - wystąpienia wiceprezesa EBC L. de Guindosa oraz członka zarządu EBC P. Cipollone
14.30 - USA - tygodniowe nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
18.15 - UK - wystąpienie głównego ekonomisty BoE H. Pilla
PIĄTEK, 10 MAJA
1.50 - Japonia - saldo C/A za III
8.00 - UK - PKB za I kw. (wst.), produkcja przemysłowa i budowlana za III
8.00 - Rumunia - saldo handlowe za III
8.00 - Norwegia - CPI za IV
8.30 - Węgry - CPI za IV
9.00 - Turcja - bezrobocie i produkcja przemysłowa za III
9.00 - Czechy - minutes z ostatniego posiedzenia banku centralnego
9.00 - strefa euro - wystąpienie członka zarządu EBC P. Cipollone
10.00 - Włochy - produkcja przemysłowa za III
13.15 - UK - wystąpienie głównego ekonomisty BoE H. Pilla
13.30 - strefa euro - minutes z ostatniego posiedzenia EBC
14.30 - Kanada - raport z rynku pracy za IV
15.00 - USA - wystąpienie członkini zarządu Fed M. Bowman
16.00 - USA - indeks nastrojów U. Michigan za V (wst.)
18.45 - USA - wystąpienie prezes Fed Chicago A. Goolsbee
19.30 - USA - wystąpienie członka zarządu Fed M. Barra
Wyniki: Honda Motor
Po zamknięciu rynków - przeglądy ratingów: Polska (Fitch, S&P, DBRS), Izrael (S&P, Moody's), Chorwacja (Moody’s).
(PAP Biznes)
tus/
